PG电子(中国)官方网站黄金期货价格创历史新高 专家五大逻辑剖析黄金牛市近期，在全球货币宽松、避险情绪走高、美元疲软等共同推动下，包括黄金和白银在内的贵金属价格大幅上涨。专家表示，美国带领西方国家推出史上首次无限量QE政策、全球央行继续增加黄金储备等五大因素成就了此轮“黄金牛市”。

　　新华财经北京7月27日电（周鸾）近期，包括黄金和白银在内的贵金属价格大幅上涨。其中，沪金期货连涨六日，主力合约27日突破430元/克，创造其历史最高价。纽约金价连续七个交易日上涨，距离2000美元/盎司大关仅一步之遥。方正中期期货研究院院长王骏表示，美国带领西方国家推出史上首次无限量QE政策、全球央行继续增加黄金储备等五大因素成就了此轮“黄金牛市”。

　　今年以来，国内外黄金市场呈现震荡上行走势，纽约金价逼近2000美元/盎司，上期所金价突破430元/克，纷纷创下历史新高。方正中期期货研究院院长王骏认为，今年国际金价的先抑后大涨的“震荡大牛”行情主要由以下五个因素引起：

　　第一，2019年以来美国经济增长速度开始放缓，今年美国失业率出现大幅反弹，经济增长潜力消退，美元资产对市场的虹吸效应显著减弱。而随着美联储停止加息周期，并为了进一步刺激市场转为降息周期，市场对流动性过度宽裕的担忧，以及对未来风险资产的不信任，使得黄金迎来快速上涨的良机。

　　第二，美国带领西方国家推出史上首次无限量QE政策。美联储承诺将保持每月购买约800亿美元美债和400亿美元机构债和抵押支持证券。在美联储PG电子(中国)官方网站、英国央行、日本央行等多国主导的全球宽松货币环境和全球经济下行压力条件下，黄金还将长期看涨。

　　第三，全球黄金矿山产能陷入瓶颈，黄金矿山品位下降，新增大型金矿难觅。目前全球黄金矿山的平均成本大概在1100-1200美元/盎司，按照利润率算，2018-2019年大型黄金矿山的利润极为有限，部分小型矿山成本破位，而包括我国在内的黄金矿石品位不高的国家呈现资源品位继续下降、总产量逐年走低的趋势，这种情况下，黄金易涨难跌。

　　第四，全球央行继续增加黄金储备。世界黄金协会最新发布的2020年央行黄金储备调研结果显示，有20%的国家央行计划在未来12个月增加黄金储备，而在2019年的调研中，这一比例仅为8%。全球各国央行在2018年和2019年购金力度强劲，今年全球央行购金的需求依然会得到支撑。

　　第五，今年全球市场整体的风险在大大增强，不仅仅是新冠疫情，还包括原油价格战、非洲蝗虫灾害、地缘冲突加剧等等，可以说2020 年唯一确定的就是我们将面临大量的之前可能并没有考虑过的不确定性，风险资产全面下沉的同时，黄金成为比较少见的多头品种，黄金的避险需求前所未有的体现。

　　“总的来说，从货币政策来看，美联储从加息周期转为降息周期PG电子(中国)官方网站，对通胀的忧虑为黄金带来了增量资金；从美国逆全球化和民粹主义盛行，令黄金成为了各国货币的信用背书对冲美国“薅羊毛”策略；从供需结构上来看，黄金自身的需求变动有限PG电子(中国)官方网站，而供给将呈现持续下滑的趋势，矿产成本扩大，因而黄金上行的逻辑较为确定。”王骏表示。

　　创新高后的黄金、白银走势预计将会如何？王骏认为，逻辑上看，欧美流动性放水向其余板块扩散以及担忧美股泡沫破裂等多重因素，共同使得资金流入贵金属板块，黄金目前是共识性最强的品种。从绝对价位看，随着金价突破前高1921美元/盎司，多空双方都将面临着该价位是突破还是回调的博弈，当下的黄金白银市场是利润加速和利润兑现阶段，市场的波动可能显著增加，黄金大概率上触2000美元/盎司。黄金投资仍可能在后续再度跑赢白银投资，或者说金银比将再上升。

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